原时空，大明灭亡的原因很多。

有土地兼併导致的农民起义，有北方女真耗尽了大明军事血液，但是歷史学家们也有另外一种说法，大明亡於財政崩溃。

財政崩溃的原因自然也很多，比如腐败导致的官僚机构失能，东南豪强的抗税。

但除了以上原因之外，还有一个重要的因素一一白银输入量断崖减少导致的通货紧缩。

原时空，崇禎继位前后，连续遭遇了两件黑天鹅事件。

一是日本德川幕府於宽永年间，多次颁布“锁国令”，严格限制白银出口，切断了石见银山等主要银源。

二是欧洲三十年战爭，导致西班牙財政紧张，经菲律宾流入大明的美洲白银大幅下降。

再加上海上贸易因倭寇残余及欧洲势力爭夺而波动，隆庆开关后的白银流入红利耗尽。

雪上加霜的是，这时候面对关外后金与內地农民起义的双重压力，朝廷加征“辽餉”“剿餉”“练餉”，三餉合计逾两千万两，远超正常岁入。

加征以银两为本位，而市面白银短缺导致实际税负倍增。

农民售粮换银纳税，粮价因拋售而跌，换得银两却不足，形成“谷贱银贵”的恶性循环。

可到了崇禎年间，白银已经是大明的事实货幣了。

朝廷太仓银库见底，崇禎后期常拖欠官俸、边餉数月乃至数年。军队因无餉譁变、倒戈事件频发。崇禎朝廷既无法恢復信用纸幣体系，又无力开闢新税源或改革税制，最终在通货紧缩与財政赤字中走向崩溃。

大明，是一个白银黑洞。

如此庞大的市场，石见银山和南美白银的海量输入，也无法满足其需求。

这方时空，经过苏泽魔改，大明已经开启了初步工业化，市场需要的货幣更是海量的！

大明和西班牙在满剌加的战爭，导致了南美白银输入的减少，也幸亏大明占领了石见银山，才算是保住了白银供给。

但是作为执掌大明財政的阁老，张居正也清楚地意识到，就算是这样，大明的白银需求依然旺盛，大明市场的货幣供给已经出现了短缺的情况。

张居正已经注意到了，越是商品经济发达的地区，粮食的白银標价就越低。

虽然张居正不明白什么叫做通货紧缩，但是他知道什么叫“谷贱伤民”。

苏泽更是清楚，通货紧缩会有什么结果。

通货紧缩下，货幣更加值钱，市场上的货幣不够，这就会抑制商品交易行为。

这还不是最可怕的事情，更加可怕的事情是，通货紧缩下，持有金银货幣的人，会很清楚未来的金银会更加值钱，那么在这种情况下，所有持有货幣的人，会更倾向於持有货幣，而不是消费。

那结果就是，持有货幣的人，寧可將金银藏进罐子里也不会拿出来消费，市面上的金银货幣就更少。这就是所谓的通缩螺旋，通货紧缩会自我加强，最后抽乾市场上的货幣供应！

这就是大明的白银诅咒。

苏泽也很清楚，如果一直使用白银作为货幣，这一天迟早会到来。

白银是有限的。

石见银山也不是无穷的，总有开採完毕的那一天。

这种严重依赖外部白银输入的经济太脆弱了。

信用货幣，这是近现代国家的唯一选择。

因为近现代国家的巨大市场，唯有信用货幣才能满足市场需求，否则任何一种贵重金属，都没办法当做货幣！

但是因为宝钞的问题，大明官员对於纸幣发行十分的谨慎。

苏泽也一直在等待这个机会。

可没想到，这一次的实学经费之议，竟然无心插柳，范宽搞出了债权理论，而张居正在接受了债权理论后，竟然准备发行国债！

那苏泽就不客气了。

国债和信用货幣，本身就是一体两面。

甚至在很多国家，纸幣本身就是一种国债兑换券。

既然张居正能接受发行国债，那苏泽就更进一步！直接提议用国债券的信用抵押，来发行纸钞！返回中书门下五房的路上，魏惲看著苏泽背影，几次抬头。

魏惲有很多问题要问。

没办法，苏泽和张居正的层次太高了。

他们根本不需要討论的问题，魏惲就怎么都想不清楚。

这就好比两个学霸討论数学题，中间的演算过程可以全部省略在，只要说出大概的思路，就能跟上对方的思路。

魏惲算不上学渣，但是也比不上苏张这样的天才。

苏泽和张居正已经达成默契的事情，他心中还有无数的疑问。

等返回中书门下五房后，魏惲鼓起勇气问道：

“检正，下官还有几处不理解的，请赐教。”

苏泽点头，魏惲连忙问道：

“检正，朝廷缺钱，为什么不直接发行国债呢？非要搞纸钞？”

苏泽说道：

“朝廷若直接发行国债，百姓和商人可自由认购，谁有钱谁就能买。”

苏泽语气平实，他直接给出了答案：

“大户钱多，买得多；小户钱少，买得少。时间一长，大部分国债就会集中在少数富户手中。”魏惲点头：“是，这样国债利息也进了他们口袋。”

苏泽接著说：“不止如此。”

“持有大量国债的人，就成了“债主』。朝廷每年要还他们本息，等於从税收里切出一块，固定流向这些人。”

“他们不用劳作，靠吃利息就能富足，这就形成了一个“食利』的阶层。”

魏惲若有所思：“像前朝某些时候，大地主收租？”

苏泽顿了顿：“类似，但更隱蔽，也更难动摇。因为这是朝廷白纸黑字承认的债。”

“若这阶层壮大，他们会利用债权影响朝政，维护自身利益，甚至阻挠必要的改革，比如加税，因为加税可能影响朝廷还债能力。”

魏惲总算是跟上了苏泽的思路，他说道：

“所以检正要让票號、钱庄来买国债！”

苏泽点头。

魏惲又说道：

“可这样一来，票號钱庄不是就得利了吗？”

苏泽笑道：

“纸钞印刷和发行都需要成本的，你以为这点国债利息，够吗？”

魏惲又疑惑了：

“那钱庄票號为什么要干这件事呢？这些商人可都是逐利的啊。”

苏泽解释道：

“钱庄票號的核心是什么？”

魏惲摇头。

苏泽说道：

“自然是“钱』了，纸钞就是钱，如果一家大型钱庄没有纸钞发行的业务，还能有生意吗？”“况且正如《商报》所说，债权本身就是一种权力，钱庄票號可乐於拿著这笔债权发钞，只要手里抓著钱，靠的是匯票匯兑、存放款差价这些实业服务，钱庄票號还会亏本不成？”

听到这里，魏惲恍然大悟，剩下的只有佩服。

苏泽总结说道：

本章未完，点击下一页继续阅读。（1 / 2）